Zeitlose Orientierungshilfen nach der Marktvolatilität im März

Die globalen Märkte haben einen schwierigen März hinter sich gebracht. Inmitten zahlreicher Schlagzeilen in den von uns verfolgten Finanzmedien über den Konflikt im Nahen Osten fielen die weltweiten Aktienkurse vom letzten Allzeithoch am 16. Januar bis zum 27. März um 6,6 Prozent.^[i] Einzelne Marktsegmente (z. B. zyklische Konsumgüteraktien mit -13,7 Prozent) verzeichneten deutlich stärkere Rückgänge, doch die vorherrschende Unsicherheit belastete offenbar auch andere Anlageklassen – von Staatsanleihen bis hin zu Gold.^[ii] Zu Beginn des zweiten Quartals geben wir Ihnen einige Ratschläge, die wir als zeitlos erachten und die Ihnen helfen können, mit der düsteren Marktstimmung souverän umzugehen.

Angst kann kurzfristig eine große Belastung darstellen, doch die Ziele und Bedürfnisse der meisten Anleger sind langfristig ausgerichtet.

Auch wenn wir die Bedeutung einer rationalen, emotionsfreien Betrachtung der Märkte unterstreichen, sind die Redakteure und Mitarbeitenden von MarketMinder Deutschland auch nur Menschen. Wir verstehen, dass viele sich Gedanken darüber machen, welche Auswirkungen die aktuellen Ereignisse auf die Welt und die Märkte haben könnten. Videos von Raketenangriffen, Berichte über stark steigende Energiepreise sowie das Getöse und die Drohungen von Politikern dominieren die Schlagzeilen, was die Welt bedrohlich und gefährlich erscheinen lassen kann.

Vor diesem Hintergrund ist nachvollziehbar, dass die Versuchung groß ist, am eigenen Portfolio aktiv zu werden. Laut unseren Gesprächen mit Investoren kann in einem turbulenten Umfeld allein eine Handlung zu ergreifen schon das Gefühl vermitteln, die Kontrolle zurückzugewinnen. Tritt dieses Gefühl auf, raten wir Anlegern, kurz innezuhalten und sich einige Fragen zu stellen.

Erstens: Befinden sich die Aktienmärkte in einer Korrektur oder in einem Bärenmarkt? Eine Korrektur ist ein starker, stimmungsgetriebener Rückgang um 10 bis 20 Prozent. Laut unseren Untersuchungen fällt ein panikartiger Kursrückgang oft mit einer beängstigenden, schlagzeilenträchtigen Meldung zusammen – vergleichbar mit der US-Zollankündigung am „Tag der Befreiung“ im vergangenen Jahr. Auch die aktuellen kriegsbedingten Befürchtungen dürften in diese Kategorie fallen.

Im Gegensatz dazu ist ein Bärenmarkt ein anhaltender, auf Fundamentaldaten beruhender Rückgang um 20 Prozent oder mehr. Unsere historischen Analysen zeigen, dass Bärenmärkte in der Regel nicht durch einen starken Einbruch gekennzeichnet sind, sondern durch langsam verlaufende, rollierende Hochs – etwa ein sanfter Rückgang oder Einbruch, auf den eine Erholung folgt, gefolgt von einem weiteren Rückgang und einer weiteren Erholung –, was einem durchschnittlichen monatlichen Rückgang von etwa 2 Prozent entspricht. Aus unserer Sicht ähnelt die jüngste negative Volatilität eher einer Korrektur als einem Bärenmarkt. Wie die Renditen im März deutlich zeigen, war der Rückgang drastisch und erfolgte nach einem Allzeithoch Anfang März.^[iii]

Die zweite Frage lautet: Wie lange ist Ihr Zeithorizont, d.h. wie lange müssen Ihre Vermögenswerte für Sie arbeiten? Unserer Erfahrung nach ist es höchst unwahrscheinlich, dass der Zeithorizont der meisten langfristigen Anleger in wenigen Jahren, einem Jahr oder gar in einem Monat endet. Unsere Untersuchungen zeigen, dass Abweichungen von einem langfristigen Ansatz gegebenenfalls kostspielig sein können.

Vernachlässigen Sie die Opportunitätskosten nicht

Anleger, die durch regionale Konflikte verunsichert sind, sollten sich die jüngsten Fälle von Kämpfen im Nahen Osten vor Augen führen. Nachdem die Hamas Israel am 7. Oktober 2023 angegriffen hatte, blieb die Marktreaktion verhalten: Der MSCI World sank vom 9. bis 27. Oktober um 4,3 Prozent und setzte damit die seit dem 14. September bestehende negative Volatilität fort.^[iv] Einen Monat nach den Angriffen der Hamas hatten die weltweiten Aktienmärkte diese Verluste bereits wieder aufgeholt und erzielten vom Tag des Angriffs bis zum Jahresende eine Rendite von 6,6 Prozent.^[v]

Oder blicken Sie zurück auf das letzte Jahr, als Israel am 13. Juni groß angelegte Angriffe auf den Iran startete – ein Konflikt, in den kurz darauf die USA involviert wurde. Die Reaktion der weltweiten Aktienmärkte war ebenfalls verhalten: Der MSCI World Index verlor in der Woche ab dem 13. Juni 0,2 Prozent, legte jedoch einen Monat um 2,7 Prozent zu und setzte seinen Weg zu einem starken Bullenmarktjahr fort.^[vi] Hätten Sie Aktien jedes Mal verkauft, wenn im Nahen Osten Kämpfe ausbrachen, und wären aufgrund der Angst vor einem größeren, verheerenderen Krieg nie wieder eingestiegen, hätten Sie lange Bullenmarktphasen verpasst – ein potenziell erheblicher Rückschlag für das Erreichen Ihrer Anlageziele.^[vii]

Selbst das Jahr 2022 – als Russland in die Ukraine einmarschierte und Spekulationen über energiebedingte Folgen ähnlich der heutigen Situation aufkamen – ist mit einigen wichtigen Vorbehalten zu betrachten. Aus unserer Sicht war dieser Krieg einer von vielen Faktoren – darunter Inflation, Sorgen um Lieferketten, Zinserhöhungen der US-Notenbank und eine mögliche Inversion der Zinsstrukturkurve – die die Anleger in diesem stimmungsgetriebenen, rezessionsfreien Bärenmarkt belasteten (der als solcher gilt, wenn die Renditen in US-Dollar angegeben werden).^[viii] Unserer Einschätzung nach liegt heute ein anderes Marktumfeld vor.

Vermeiden Sie kurzfristiges Denken

Laut unseren Beobachtungen ist die Berichterstattung in den Finanzmedien stark von Tages- und Wochenperspektiven geprägt, wodurch das kurzfristige Denken der Anleger weiter verstärkt wird. Wir sind der Meinung, dass Anleger davon profitieren, sich bewusst dagegen zu wehren. Wer sich darauf fixiert, wann die Erholung einsetzt, läuft Gefahr, emotional auf Volatilität zu reagieren, wenn sie nicht so schnell eintritt wie erhofft.

Vielleicht hat die nächste Phase des Bullenmarktes bereits diesen Monat begonnen. Oder sie steht noch aus. Wir glauben nicht, dass jemand das in Echtzeit wissen kann, egal unter welchen Marktbedingungen. Wer sich jedoch darauf konzentriert, wann die negative Volatilität enden wird – und dabei jedes noch so kleine Signal als Beleg heranzieht (z. B. jüngste Chartmuster oder die Möglichkeit, dass Präsident Trump bei angeblich marktverunsichernden Maßnahmen den Kurs ändert) – verfehlt den Kern der Sache. Unseren Untersuchungen zufolge warten Aktien nicht auf Klarheit oder politische Lösungen. Wir beobachten, dass sie die voraussichtlichen Auswirkungen auf wirtschaftliche Faktoren, die die Unternehmensgewinne beeinflussen können, bereits im Kurs einpreisen und sich anschließend anderen Themen zuwenden. Es ist unmöglich vorherzusagen, wann genau sich die Märkte anderen Themen zuwenden werden. Unsere Untersuchungen zeigen in der Regel, dass Aktien nicht auf Nachrichten warten. Sie nehmen die Entwicklungen vorweg. Wir glauben jedoch nicht, dass jemand genau bestimmen kann, wann dieser Prozess beginnt. Aus unserer Sicht verschaffen weit verbreitete und viel diskutierte Begründungen den Anlegern jedoch keinen Informationsvorsprung gegenüber anderen Marktteilnehmern.

Dass sich aktuell so viele Anleger darauf fokussieren, eine schnelle Lösung des Konflikts als Katalysator für die Fortsetzung des Bullenmarktes zu sehen, verdeutlicht unseres Erachtens die große Verunsicherung, die aktuell am Markt herrscht. Auch damals begann ein neuer Bullenmarkt während des Krieges zwischen Russland und der Ukraine.^[ix] Die Kämpfe dort dauern leider an, doch die nüchternen Märkte haben sich längst anderen Themen zugewandt. Die Welt ist kein perfekter Ort und wird es auch nie sein. Für Anleger ist es entscheidend, sich auf die fundamentalen Marktkräfte zu fokussieren und nicht auf kurzfristige Marktsignale zu reagieren.

^[i] Quelle: FactSet, Stand: 06.04.2026. MSCI World Index, Renditen mit Nettodividenden, 16.01.2026 – 27.03.2026.
^[ii] Quelle: FactSet, Stand: 06.04.2026. Renditen mit Nettodividenden des MSCI World Consumer Discretionary Index, 16.01.2026 – 27.03.2026. „Stocks, Bonds and Commodities: How Global Markets Have Traded the Iran War“, Chloe Taylor, CNBC, 31.03.2026.
^[iii] Quelle: FactSet, Stand: 06.04.2026. MSCI World Index mit Nettodividenden, das letzte Allzeithoch wurde am 2. März erreicht.
^[iv] Quelle: FactSet, Stand: 06.04.2026. MSCI World Index, Renditen mit Nettodividenden, 09.10.2023 – 27.10.2023 und 14.09.2023 – 27.10.2023.
^[v] Ebd. MSCI World Index, Renditen mit Nettodividenden, 06.10.2023 – 07.11.2023 und 06.10.2023 – 31.12.2023.
^[vi] Ebd. MSCI World Index, Renditen mit Nettodividenden, 13.06.2025 – 20.06.2025.
^[vii] Ebd. MSCI World Index, Renditen mit Nettodividenden, 07.10.2023 – 31.12.2025.
^[viii] Ebd. Basierend auf dem MSCI World Index, Renditen mit Nettodividenden, in US-Dollar, 03.01.2022 – 12.10.2022. Wechselkursschwankungen zwischen dem US-Dollar und dem Euro können zu höheren oder niedrigeren Investmentrenditen führen.
^[ix] Ebd.