Fisher Investments Europe offre des services de gestion d’investissement discrétionnaire personnalisés et des solutions en matière de gestion patrimoniale* adaptés à vos objectifs à long terme. Les décisions au jour le jour relatives à la stratégie de portefeuille sont déléguées à sa société mère basée aux États-Unis, Fisher Investments.
Des dizaines d’années de recherche sur les marchés financiers lui permettent, aujourd’hui, de proposer des services fondés sur une approche dynamique de l’investissement et une vision prospective du marché. Ainsi, si Fisher Investments prévoit un rendement plus élevé des actions des grandes entreprises par rapport aux plus petites, nous ferons en sorte que les premières aient plus de poids dans votre portefeuille d’investissement. Sur la durée, nous sommes convaincus que cette approche dynamique favorise l’atteinte de vos objectifs de long terme.
Depuis sa création, en 1979, Fisher Investments a développé une philosophie d'investissement qui guide ses prises de décisions. Ces préceptes sont le fruit de notre expérience et des recherches que nous menons, en interne, depuis plus de quarante ans.
Le Capitalisme, quelle que soit la forme qu’il prend, est bel et bien le modèle économique qui prédomine dans le monde et ce n’est pas le fruit du hasard : il reconnaît le pouvoir exceptionnel de l'intelligence humaine et cherche à en tirer profit grâce à la privatisation du commerce et de l’industrie. Dans l’ensemble, ce modèle s’est révélé vertueux : le Capitalisme et les profits qui en découlent se sont traduits par une croissance et une créativité sans précédent pour l’humanité. Évidemment, aucun modèle économique n’est parfait, mais le Capitalisme nous paraît être le meilleur modèle dans un monde imparfait. Les systèmes économiques qui reposent sur une forte implication de l’État ne fonctionnent pas aussi bien, car les interventions des gouvernements ont inévitablement des conséquences inattendues et, dans la plupart des cas, négatives.
* Fisher Investments Europe distribue des produits d'assurance émis par des compagnies d'assurance tierces, lesquelles délèguent à la division Gestion d'actifs de Fisher Investments Europe la gestion des actifs sous-jacents dans le cadre d’un mandat.
Selon notre philosophie d'investissement, pour encourager l’innovation et la possibilité de profits, le retour potentiel doit être proportionnel au niveau du risque : plus ce dernier est élevé, plus le rendement potentiel peut être important. Bien sûr, ce rendement perd de sa valeur si l’investisseur ayant pris ce risque n’en profite pas, ce qui explique pourquoi la stabilité des droits de propriété est une composante essentielle de tout système capitaliste.
S’agissant des investissements et des marchés financiers, nous nous intéressons à la façon dont les modèles économiques et les politiques influent sur les possibilités de profits que l’on trouve dans le Capitalisme. Les modèles économiques ou les politiques qui perturbent ou éliminent ces possibilités de profits constituent des obstacles pour les marchés. À l’inverse, ceux qui encouragent la recherche de profits sont des moteurs indéniables.
Face à leurs lacunes, beaucoup d’investisseurs peuvent être tentés de s’en remettre à la « sagesse » de Wall Street. Pourtant, agir ainsi n’est pas vraiment sage. Nombre des vieux adages nés de la « pensée de groupe » au sein de Wall Street sont, en réalité, faux : une analyse rigoureuse sera toujours préférable aux généralisations. Certaines généralités sont pourtant largement admises, et trop peu d'investisseurs et de professionnels sont aujourd’hui prêts à les contester. Chez Fisher Investments, l’examen de chaque opportunité d'investissement passe donc par une analyse rigoureuse ainsi que d’une remise en cause de la « sagesse » communément admise. Ceci est à la base de chaque aspect de notre philosophie d'investissement.
Comme pour tout bien commercialisé dans une zone de libre-échange, le prix des actions est soumis à la loi de l’offre et de la demande. À court terme, c’est la demande qui influe le plus sur les marchés. Celle-ci peut fluctuer pour de nombreuses raisons : les émotions, les facteurs politiques ou fondamentaux. À long terme, cependant, c’est l’offre qui domine les marchés. L’augmentation de l’offre, par le biais des introductions en Bourse, des émissions secondaires et des fusions à parts égales, constitue souvent un obstacle pour les marchés. Mais l’offre peut aussi diminuer. Ainsi, les rachats d’actions et les fusions avec contrepartie en espèces sont typiquement des facteurs haussiers.
La répartition des actifs (c’est-à-dire la répartition de l’encours entre actions, titres obligataires, fonds de placement et autres actifs) est l’élément déterminant de la performance d’un portefeuille : sa composition et votre philosophie d’investissement doivent refléter vos objectifs et votre horizon d’investissement. Pourtant, de nombreux investisseurs prennent des décisions inadaptées, ce qui se traduit par un portefeuille d’investissement qui n’est pas optimisé au maximum. L’erreur typique que font les investisseurs est de sous-estimer leur horizon d’investissement : cet écueil est d’autant plus grave que l’espérance de vie ne cesse d’augmenter. Depuis des dizaines d’années, l’espérance de vie dans les pays occidentaux n’a cessé de progresser et rien ne laisse penser, à l’heure actuelle, que la tendance s’inversera à l’avenir. Ainsi, même si vos parents ont vécu jusqu'à un âge avancé, vous pouvez raisonnablement vous attendre à vivre plus longtemps.
Un autre penchant très répandu chez les investisseurs est leur manque de discipline ainsi qu’une prise de décision basée sur leurs émotions, ce qui peut les amener à privilégier les opportunités de court terme, les effets de mode ou au contraire à investir de manière trop conservatrice, sans avoir défini, au préalable, une méthode adaptée à cet élément crucial. Dans le cadre d’une stratégie rigoureuse, la gestion d’actifs et les décisions liées aux investissements doivent bien prendre en compte l'horizon d’investissement ainsi que les objectifs financiers personnels de chacun.
Il est impossible d’anticiper précisément les fluctuations quotidiennes, hebdomadaires ou mensuelles du marché. L’anticipation tactique du marché à court terme est une imprudence qui nuit souvent aux objectifs de long terme. Les évolutions cycliques, en revanche, sont souvent prévisibles. Ces dernières peuvent être liées à des événements que la plupart des investisseurs ignorent ou interprètent de façon erronée : cela engendre un décalage entre la réalité fondamentale et celle perçue par les investisseurs. Une bonne prévision suppose la prise en compte de ces deux réalités. Alors que les actions suivent des trajectoires prospectives, la plupart des investisseurs sont souvent influencés par leur historique récent. Les marchés haussiers débutent souvent lors de récessions (lorsque la confiance est au plus bas) et s’achèvent lorsque l’euphorie atteint son paroxysme.
Chaque catégorie de titres dépasse les autres à des moments différents. Ainsi, des actions plus petites performent parfois mieux que les autres (et inversement) et les actions nationales dépassent les actions étrangères (et inversement). La stratégie de Fisher repose sur la conviction qu’aucun style, ni type de titre n’est plus performant que les autres sur la durée. L’histoire nous montre bien l’irrégularité de la hiérarchie des performances. Notre philosophie d’investissement se distingue d’autres entreprises qui se concentrent sur une taille, un style ou un type de titre, invoquant leur supériorité intrinsèque.
Selon une théorie financière, des indices boursiers bien conçus auront un rendement similaire sur le long terme. Ces rendements similaires empruntent, toutefois, des trajectoires bien différentes : plus l’indice sera réduit, plus forte sera sa volatilité (en général), alors qu’un indice plus important aura tendance à connaître de moindres fluctuations. Une stratégie d’investissement mondiale est plus diversifiée qu’une stratégie qui se concentre sur un seul pays, ce qui permet d’atténuer la fluctuation due au facteur géographique. De plus, une perspective internationale permet de prendre en compte la rotation des performances. Aucune zone géographique n’est supérieure aux autres. Tout comme pour les styles d'investissement et les classes de titres, ce palmarès géographique change régulièrement. Ainsi, nous sommes convaincus qu’une stratégie d'investissement internationale vous offre davantage d'opportunités tout en réduisant l'impact des risques politiques ou législatifs liés à chaque pays.
Quiconque a déjà suivi l'évolution du cours d’une action lors de la publication des résultats d’une entreprise ou de l'annonce d’une fusion, sait que ces fluctuations sont presque immédiates. Les marchés sont extrêmement rapides lorsqu’il s’agit de faire fluctuer les prix en fonction des informations connues de tous. Si l’on veut garder un avantage sur les autres, il faut avoir un regard différent et plus critique sur le monde. Lorsque les grands médias financiers relatent une actualité, elle est probablement déjà reflétée dans les prix du marché, avant même que les investisseurs comme vous en aient pris connaissance. Une bonne stratégie d’investissement doit voir plus loin que les fluctuations de court terme du marché.
La recherche la plus pointue et la plus rigoureuse n’élimine pas le risque d’erreur. Bien que nous veillions à privilégier les segments de marché qui nous semblent les plus prometteurs (en les surpondérant par rapport aux indices de référence), nous conservons généralement un certain niveau d’exposition aux segments qui présentent un potentiel inférieur. En effet, investir en pensant que l’on a toujours raison, c’est risquer de perdre gros si l’on a tort.
Pour connaître les avantages de notre philosophie d'investissement pour votre portefeuille d’investissement, contactez Fisher Investments Europe dès aujourd'hui. Nous serons ravis d’examiner votre portefeuille d'investissement et de vous recommander une répartition d’actifs sur-mesure. Nous vous mettrons en relation avec nos équipes de gestion, composées d’intermédiaires en assurances et d'autres professionnels de l’investissement, afin de vous aider à construire le portefeuille d’investissement le plus adapté à vos besoins.
