Análisis y perspectivas de los mercados

A la hora de invertir, la información es poder. Los artículos que le presentamos a continuación, se basan en nuestros análisis e investigaciones, y tienen como objetivo presentarle noticias sobre los mercados de valores y sobre temas relacionados con la inversión para que pueda interpretarlos de manera correcta.

Invertir en los mercados de valores conlleva el riesgo de sufrir pérdidas. Resultados obtenidos en el pasado no garantizan rendimientos futuros. El valor de las inversiones y los rendimientos fluctúan según el comportamiento de los mercados de valores y los tipos de cambio de divisas internacionales.

La eurozona, además de Cataluña

Con tanta cobertura mediática reciente sobre Cataluña y el anunciado no acontecimiento que supuso la reunión del 26 de octubre del Banco Central Europeo (BCE), otros acontecimientos políticos importantes de la zona euro pasaron desapercibidos. Francia aprobó importantes recortes tributarios e Italia aprobó reformas electorales que venían de largo. Si bien ninguna de las dos cosas cambia nuestras perspectivas positivas para las acciones de la eurozona, aportan mayor certeza y, especialmente en Francia, muestran cómo el sentimiento en la eurozona aún se está poniendo al día.

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La reducción de la compra de bonos del BCE no es algo nuevo

Según las noticias de los principales medios, el presidente del BCE, Mario Draghi, hizo un gran anuncio el 26 de octubre. Simplemente anunció que reduciría las compras mensuales de bonos de su actual ritmo de 60.000 a 30.000 millones de euros a partir de enero de 2018. Pero también anunciaron que ampliarían la duración del programa, cuyo final estaba previsto en enero, y ahora será en septiembre de 2018. Los medios de comunicación también hicieron hincapié en el lenguaje vago y ambiguo[i] que Draghi usó para afirmar que el futuro de la política (en términos de la Reserva Federal de los EE. UU.) dependería de los datos[ii]. Las acciones subieron, hecho que los medios interpretaron como que los mercados estaban celebrando el comienzo «acomodativo» de la reducción del BCE. Para nosotros, esto resultó un tanto desconcertante. Nunca pensamos que la reducción de compra de bonos del BCE fuera algo negativo, ya que invierte el impacto que ha tenido en la economía la flexibilización cuantitativa (QE). Estas noticias de última hora ya tienen 11 meses: no son algo nuevo. El BCE hizo lo mismo el pasado diciembre. Sencillamente negaron que entonces se tratase de una reducción, mientras que ahora no lo han hecho.

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La economía mundial sigue creciendo

A mediados del cuarto trimestre de 2017, los países sacan a la luz las cifras del PIB del tercer trimestre y muchos centros de investigación observan con satisfacción cómo las economías «por fin» están creciendo de forma sincronizada. ¡Hurra! De acuerdo, no hace falta un crecimiento global generalizado para que los mercados de valores suban más (este mercado alcista global ha durado cinco años pese a las debilidades y las contracciones regionales), aunque sí indica hasta dónde ha llegado la expansión. Aunque sean retrospectivos, estos informes del PIB muestran que la economía mundial estaba en buena forma al entrar en el cuarto trimestre. Cuantos más inversores se den cuenta de esto, más podría contribuir a calentar el sentimiento de los inversores (un desarrollo alcista).

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Las fluctuaciones de las divisas no inciden sobre los beneficios de la inversión global

A corto plazo, las oscilaciones de las divisas pueden tener un impacto excesivo en los retornos de los mercados globales. Una divisa fuerte, por ejemplo, reducirá los rendimientos de la renta variable fuera de su país. Una divisa débil les dará un gran impulso. Ante este hecho, muchos inversores intentan prever los movimientos de las divisas o se niegan de forma rotunda a invertir globalmente, puesto que piensan en el riesgo añadido que suponen estas fluctuaciones de divisas. Nuestra opinión es diferente: Aunque a corto plazo las fluctuaciones monetarias pueden provocar cierta dispersión de la rentabilidad, a largo plazo estas oscilaciones tienden a equilibrarse. El movimiento de divisas no invalida las ventajas de la diversificación global.

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Sí, los mercados son volátiles. Y es bueno que así sea.

Por Ken Fisher. Artículo publicado en el número del 28 de septiembre de 2015 de la revista Forbes.

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