トップダウン・アプローチ

マクロテーマを起点としたポートフォリオ構築

Fisher Investmentsのトップダウン・アプローチは、マクロテーマの構築から始まります。これは、ポートフォリオリターンの主な原動力であると考えられる国、セクター／産業、テーマ別のポジショニングを定める上で役立ちます。その後個別銘柄の分析を行い、マクロテーマを最もよく捉え、類似銘柄をアウトパフォームする可能性が高いと考えられる銘柄を選択します。

このプロセスは、他の運用マネージャーとは一線を画するものです。多くの競合他社は「ボトムアップ」アプローチを採用しており、セクターや国のポジショニングはあくまで銘柄選択の副産物として捉えられています。Fisher Investmentsでは、銘柄選択の前にマクロ要因に注目することで、市場全体をアウトパフォームする確率が高まると考えています。