Terrorism är tragiskt men marknaden är motståndskraftig

Förra månaden dödades 13 personer och skadades över 100 personer när terrorister genomförde attacker i de spanska städerna Barcelona och Cambrils. Terrorister slog även till i Åbo i Finland, där två personer satte livet till och flera andra skadades i ett knivdåd. Sett ur ett större perspektiv överskuggar naturligtvis förlusten av människoliv allt som rör investeringar. Det är nu tid för oss som fortsätter att leva att betyga vår respekt för dem som gått bort, vara tacksamma för det vi har och vara vaksamma på framtida attacker. Man bör dock vara medveten om att terrorismen historiskt sett inte har haft särskilt stor påverkan på kapitalmarknaderna – terrorister brukar inte avskräcka marknaderna under någon längre tid.

Du är antagligen lika trött på att läsa denna typ av artikel som vi är på att skriva den. Dessvärre har listan med terrorrelaterade incidenter som inträffat i närtid vuxit sig lång.

• 2016 avslutades med att ett dussin personer dödades av en lastbil på en tysk julmarknad.
• Det nya året började sedan med en förfärlig attack på en turkisk nattklubb.
• Storbritannien drabbades av tre attacker under den första veckan i juni.
• Frankrike har drabbats av ett antal terroristrelaterade våldsdåd under senare år – i år inträffade ett knivdåd inne på Louvren och ett skottdrama före presidentvalet.
• I augusti körde en nynazistisk terrorist in i en folkmassa i Charlottesville i Virginia i USA och dödade en person och skadade många andra.
• Trettiosju personer dog i en attack mot ett kasino i Filippinerna i juni.
• Man bör heller inte glömma det stora antalet våldsamma attacker i mer instabila regioner, exempelvis Mellanöstern.

Men även om listan är lång och utgör mycket sorglig läsning har marknaderna inte reagerat negativt i någon större utsträckning. Aktiekurserna föll visserligen tillbaka, när nyheterna kom om de spanska attackerna – en sentimentsdriven kortsiktig reaktion. Ur ett mer långsiktigt perspektiv, där man eliminerar växelkursfluktuationerna, ser man att de globala aktierna har klarat sig utan att påverkas av det upprepade våldet.

Tänk exempelvis på hur den brittiska aktiemarknaden har utvecklats, trots att landet har drabbats av flera attacker. (Figur 1)

Figur 1: Brittiska aktier utvecklas som vanligt

Källa: FactSet per 2017-09-05. MSCI UK Total Return Index med bruttoavkastning i GBP, från 2016-12-30– 2017-09-05.

Investeringarnas värde och avkastning kommer att variera i takt med världens aktiemarknader och internationella växelkurser.

Sett över tid har inte heller de franska aktiekurserna påverkats i någon större utsträckning av terrorn. (Figur 2)

Figur 2: Det gör även de franska aktierna!

Källa: FactSet per 2017-09-05. MSCI France med bruttoutdelning i EUR, 2014-12-31–2017-09-05.

Investeringarnas värde och avkastningen kommer att variera i takt med världens aktiemarknader och internationella växelkurser.

Den sorgliga sanningen är att terrorismen blivit en del av det moderna livet. Detta är dessvärre ingen nyhet – attacker på oskyldiga personer ur civilbefolkningen har förekommit länge. Men terroristerna verkar i allt större utsträckning genomföra småskaliga attacker, särskilt sådana där ofarliga vardagsföremål används som dödliga vapen. I realiteten tror vi inte att myndigheterna kan göra särskilt mycket för att förhindra att en eller flera radikaliserade individer tar ett fordon och kör in det i en folkmassa. Detta är självklart både deprimerande och skrämmande, men det är den verklighet vi lever i.

Även marknaderna är medvetna om detta. Den senaste händelsen kommer sannolikt inte att dämpa investerarna under någon längre tid. Terrorattacker påverkar inte de ekonomiska och politiska drivkrafterna i grunden. Även om attackerna kan ha kortsiktigt negativ effekt på sentimentet har överraskningseffekten börjat avta helt enkelt på grund av frekvensen. Terrorismen saknar därmed den kraft, det överraskningsmoment och den skala som krävs för att få marknadens (i nuläget positiva) drivkrafter ur led.

Världen är inte perfekt – det har den aldrig varit, och även om vi alltid bär hoppet inom oss så kommer den sannolikt heller aldrig att bli det. Som investerare kan du inte vänta med att investera tills den perfekta tidpunkten uppstått, då alla orosmoment försvunnit. Detta kan kännas skrämmande, men aktiemarknaden är motståndskraftig – precis som vi människor. Så be en bön för eller sänd kärleksfulla tankar till de som nyligen drabbats av våldet; du kan vara säker på att mänskligheten kommer att fortsätta råka ut för – och övervinna – utmaningar orsakade av personer som vill oss andra illa.